Ни акций, ни биржевых облигаций, ни депозитов. Весь портфель — ЦФА на белорусских площадках, криптоактивы и внебиржевые сделки. Отсюда и имя.
«Первая Цифровая» (First Digital) инвестирует только собственные средства. Мы не принимаем деньги сторонних инвесторов и не управляем чужим капиталом.
Инвестиционные фонды в Беларуси работают с тем, что торгуется на бирже: акциями, облигациями, инструментами денежного рынка. Мы не работаем ни с одним из них.
«Первый» — заявление в превосходной степени, и продукт рядом обещает, что утверждение без опоры в него не попадает. Поэтому опора названа прямо, и это различимый признак самого портфеля: в нём нет ни одной позиции, которая торгуется на бирже. Ни на чью запись в реестре мы при этом не ссылаемся.
Фонда с таким портфелем в Беларуси до нас мы не знаем. Признак проверяемый: речь о составе вложений, и ни намерение, ни размер тут ни при чём. Опровергается он одним встречным примером.
Каждый — со своим сроком, своей ликвидностью и своим способом ошибиться. Мы пользуемся всеми четырьмя и не выбираем один навсегда.
Участие в первичных размещениях ЦФА — на этапе, когда декларация уже опубликована, а торгов ещё нет. Цена здесь одна для всех, а информации меньше всего: истории котировок не существует.
Покупка уже выпущенных токенов в стаканах площадок. Здесь цена расходится с номиналом, и доходность к погашению перестаёт совпадать со ставкой купона — иногда сильно.
Сделки вне публичных витрин: прямо с эмитентом или с держателем крупного пакета. Объём больше, срок длиннее, выйти досрочно почти нельзя.
Выкуп distressed: выпуски с наступившим или близким дефолтом, где цена уже учла худший сценарий, а взыскание ещё возможно. Самая редкая и самая трудоёмкая из четырёх.
Тот же портфель, который фонд ведёт в кабинете СТАКАНа, посчитанный тем же кодом. Доли, ставки и баллы — публикуются; размер позиций и объём фонда — нет.
Балл считается той же опубликованной формулой, что и для всего рынка, — не отдельной моделью «для своих». Пересчитать его по нашему портфелю может кто угодно: состав перед вами, методика открыта.
Состав — на 29.09.2026.
Приезжает импортом из кабинета площадки. Валюта всех выпусков — BYN: доли считаются сложением номиналов, и это верно ровно до тех пор, пока валюта одна.
Подтверждённых выплат пока нет — и это не значит «выплат не было».
Площадка отдаёт выплаченный доход нарастающим итогом с начала выпуска, а не с нашей покупки: купленный токен приносит вместе с собой всю историю платежей прежним держателям. Отличить свою выплату от чужой можно только на отрезке между двумя наблюдениями, где количество токенов не менялось и счётчик рос на величину, которой купон быть может. За 09.08.2026 — 29.09.2026 такого отрезка не нашлось ни одного.
Считать доходность по грязному счётчику мы не будем: получится число, которое выглядит убедительно и означает не то, что подписано. Как только первый чистый отрезок появится, здесь встанет график.
Тем же способом, каким СТАКАН считает балл: читаем декларацию целиком и бухгалтерскую отчётность эмитента. Карточки выпуска со ставкой для этого мало.
База начисления купона, окна оферты, право эмитента погасить досрочно, ограничения на передачу, состав обеспечения. На ставку смотрим последней.
Та самая, что опубликована: веса факторов, шкала, правила подстановки. Своей закрытой модели «для внутреннего пользования» у фонда нет — иначе публичная была бы витриной.
Балл при 65 % доступного веса факторов и при 95 % — разные утверждения, даже если число одинаковое. Низкое покрытие само по себе повод не заходить.
Нераскрытая отчётность не «нейтральна»: эмитент, который её не публикует, отличается от того, который публикует, и разницу мы относим не в свою пользу.
Это конфликт интересов по определению, и он раскрыт здесь целиком. Причина простая: умолчание ударило бы не по странице фонда, а по баллу, который читают другие люди.
«Первая Цифровая» и СТАКАН делает один и тот же человек. Фонд держит деньги в тех же эмитентах, которым продукт печатает кредитный балл. У фонда есть интерес в том, как рынок читает этот балл.
Мы не считаем, что это снимается обещанием быть честными. Обещание непроверяемо, а конфликт — есть.
Балл считается по формуле, которая опубликована целиком: веса, шкала и правила подстановки за нераскрытые показатели. Экспертного суждения в модели нет — подкрутить оценку в свою пользу негде, для этого пришлось бы менять напечатанную формулу у всех на виду.
Рядом с каждой цифрой стоит адрес первоисточника, а копия самого документа лежит в нашем архиве — на случай, если эмитент уберёт его со своего сайта. Балл можно пересчитать самому и оспорить, не веря нам на слово.
Эта страница рассказывает, чем занимается фонд. Она не является предложением инвестировать, инвестиционной рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты.
Скринер выпусков, разбор деклараций и открытая методика балла живут в СТАКАНе и открыты всем. Из них фонд и принимает свои решения.